日前在第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会上，摩根大通、瑞士信贷、雷曼兄弟等七大境外机构的分析师就石油、美元、通胀等热点问题展开辩论，表现出较大分歧。

　　石油想说见顶不容易

    施罗德资产管理公司全球投资专员Simon Webber认为，在接下来的5-10年中，发展中国家的小汽车会大幅增长，长期原油需求非常紧张，预计油价未来会走高到每桶200美元，之后可能由于新能源的使用等原因出现调整。

    雷曼兄弟亚洲投资公司首席亚洲策略师Paul Schulte表示，今后80%的原油需求来自发展中国家，而这些国家对原油消费仍进行补贴，这将使这些国家对原油的需求量更多。

    摩根大通中国区首席经济学家龚方雄认为，原油价格后期将会走低，回落至每桶110美元水平。因为原油期货买卖已成为金融交易而不是实体交易。从长期来看，石油价格足够高，将促使人们寻找替代能源。

    新加坡富敦资产管理公司总经理Gerard Lee也表示，外界不能将油价上涨完全归咎于发展中国家的需求，其中也有投机的成分。

    美元已处于长期底部？

    对于美元后期走势，Simon Webber认为，从长期来看，欧洲公司生产的产品在美国销售相当不赚钱，比如大众公司生产的高尔夫车在欧洲销售可以赚取10%的收益，在美国销售就要赔钱，但本田和丰田等在美国的生产工厂情况就好很多。按照购买力来讲，美元非常便宜。这是未来考虑美元汇价应关注的重要因素。

    Paul Schulte也表示，美元因次贷危机面临的压力已不大。龚方雄表示，汇率是一个相对概念，目前美元正处在寻底阶段，后期走势看好。他对欧洲加息表示极不赞同，认为这会促使全球通胀形势继续恶化，原油价格继续上涨。新兴市场基金管理公司首席投资官Felicia Morrow表示，美元可能会继续疲软，但美国依然有很强竞争力，美国投资了很多企业，而且成本非常低，这可能给美元带来支持。

　　通胀是长期问题

    瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬说，全球通胀又回来了，如果我们回顾过去40年、50年就会发现，有增长必然有通胀，因此通胀应是今后一两年的一个重大主题。多数专家都认可通胀是个严肃的全球性问题。

    Gerard Lee认为，通胀恐怕在未来几年中还会上升。从上世纪80年代中期到现在，全球中央银行的政策一直比较宽松。现在发生的事件是这一政策的后果。

    龚方雄认为，目前的通胀水平仍属于正常水平，美欧等国的通胀率不过3%—4%，而历史上的通胀高点都是双位数。中国相较于上世纪八九十年代出现过的20%以上通胀而言，目前还处于相对可控范围。（贺辉红 易非 马方圆）

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