理财经理谈理财： 资管新规之下，如何购买理财产品（基础篇）

资管新规正式实施以后，理财产品明确不保证本金安全，也不能保证收益，甚至连结构性存款都强调具有投资风险。有投资者问，还能不能买理财产品？又应该如何买理财产品？国际金融理财师黄欣总结了一些投资者经常会遇到的一些疑问，希望可以从具体出发，解决投资者的一些问题。

问题一、为什么现在买理财不能只看（预期）收益率了？

因为现在根本没有预期收益率了！业绩比较基准和预期收益率和过往收益率，不是一回事。

要了解现在，可能还要看看历史。可能在2018年以前，这个问题很好回答：买理财么，就看收益，只要收益高，越高越好！的确，当时绝大部分理财使用预期收益率作为业绩的估算，所以只要看期限，然后比收益率就行。而且当时还有部分理财产品可以转让，所以，唯收益论是很多客户理财搬家的一个理由。但是其中隐藏的风险（资金池、期限错配、利益输送等问题）也是越来越大。再加上从2018年以来，世界和国内金融市场的波动加大，突如其来的新冠疫情，都加剧了理财市场波动。

终于，央行出手了，从理财产品的设计开始，规范市场行为，并且设立了对应时间表。不符合规范的老产品退出市场，新净值产品越来越多，理财子公司的成立，双录规范性要求……时间来到了2022年，所有理财产品都完成了转化，都变成了“真”净值型产品。

理财产品仅仅看预期收益率的时代，过去了。

现在的理财产品，更多用产品期限、风险等级去做基本的区分；通过业绩比较基准、近（×）日/月/年年化收益率、成立以来年化收益率等方式进行预测；购买以后，通过净值和近（×）日/月/年年化收益率等数据进行跟踪；而产品的结构也五花八门，涵盖几乎所有，消费者需要仔细区别。

问题二、买理财，最需要关心什么？

理财产品，对于大多数客户来说，是储蓄存款的一种替代，是追求在较低风险的情况下，以确定的期限去提高整体收益。根据理财不可能三角：收益高、期限短、风险低。三者不可兼得，最多同时选择两个。

那么，期限基本确定以后，无非是在风险和收益上找一个平衡点。而很多时候，风险承受一旦确定，收益的大概区间也定下来。

投资者购买理财，首先需要确定的是产品期限（一目了然且无法更改），即购买后多长时间不用，其中遇到极端情况，有没有可能会用？由此判断购买产品期限，以及应该购买封闭型、定开型、最短持有期型、开放型产品。

其次需要确定的是产品的风险等级：如果以5档通用理财产品风险等级计算（保守型/稳健型/平衡型/成长型/进取型），目前大部分客户选购的银行理财产品，以稳健型居多，平衡型次之，其他较少。

然后才是查看产品的资金投向，查看团队的过往业绩历史，查看产品业绩比较基准；近（×）日/月/年年化收益率；成立以来年化收益率等指标，选择产品进行购买。

不过请记住，如果一个产品，期限和风险都和其他产品差不多，但是收益高很多，那么除了可能是团队很强，帮你获得了很多超额收益以外，还有一个可能性是在你看不到的地方，冒了一些风险。

（胡四荣）